ФорумMyTradeMarketsРегистрацияВход

Поделиться | .
 

 Финансовые пирамиды. Особенности функционирования в современных условиях

Предыдущая тема Следующая тема Перейти вниз 
АвторСообщение
Салли
Admin


Сообщения : 594
Дата регистрации : 2013-01-28
Возраст : 42
Откуда : Россия

СообщениеТема: Финансовые пирамиды. Особенности функционирования в современных условиях   Сб Апр 20, 2013 6:56 am

Финансовые пирамиды. Особенности функционирования в современных условиях

Как показывает мировой и отечественный опыт, бурный рост экономики, когда доходы населения существенно возрастают, а также период экономических кризисов, когда теряется доверие к традиционным финансовым институтам и формам сбережения денежных средств, нередко становятся благодатной почвой для активизации деятельности финансовых пирамид и различного рода финансовых структур, имеющих признаки финансовых пирамид. Далее в рамках данной статьи авторами будут рассмотрены особенности функционирования финансовых пирамид в современных условиях.
Финансовая пирамида представляет собой такую схему организации инвестиционного бизнеса, в которой доход по привлеченным денежным средствам выплачивается не за счет их вложения в прибыльные активы, а за счет привлечения все новых инвесторов и денежных средств. При этом потенциальных инвесторов побуждают вкладывать денежные средства обещанием и выплатой первым из них больших доходов за счет последующих клиентов. Таким образом, в пирамидальной схеме огромное количество людей «внизу» пирамиды платят деньги малочисленной верхушке, а каждый новый участник платит деньги за шанс продвижения наверх и получения дохода от взносов других людей, которые могут присоединиться позднее. Следует отметить, что принципиальным отличием финансовой пирамиды от реального бизнес-проекта является источник выплаты дохода. Если сумма выплат дохода стабильно превышает размер прибавочной стоимости, которую обеспечивает данный бизнес, то данный проект является пирамидой.
Для того чтобы сделать финансовую пирамиду максимально привлекательной, обеспечив тем самым постоянное расширение ее финансовой базы и, соответственно, круга лиц, желающих вложить в нее деньги, организаторы пирамидальной схемы поддерживают доходность капиталовложений инвесторов выше рыночной. При этом с помощью недобросовестной рекламы внешне финансовая пирамида может представляться не только как высокодоходный, но и надежный инвестиционный проект, общественно полезный, с солидными гарантиями. Однако со временем, когда возможности выплачивать обещанные доходы становятся все более ограниченными, объемы финансовых обязательств возрастают в геометрической прогрессии, а у инвесторов начинает расти ожидание риска, финансовая пирамида становится все более неустойчивой, чувствительной к любым слухам. В момент поступления плохих новостей среди инвесторов возникает паника, начинается массовое предъявление требований о возврате вложенных средств и обещанного дохода. Закономерным итогом такой ситуации становится крах финансовой пирамиды, в результате которого инвесторы остаются с обесцененными финансовыми инструментами на руках и несут всю тяжесть денежных потерь.
Финансовые пирамиды могут быть организованы на основе различных инструментов. Это могут быть договоры займа, траста, селенга, страхования, договоры на продажу товаров народного потребления (автомобилей, бытовой техники и т.д.) и жилья по низким ценам, условием которых является предоплата с отсрочкой получения, а также ценные бумаги (акции и облигации) и суррогаты ценных бумаг. Одним из важнейших принципов деятельности финансовых пирамид, использующих в качестве финансового инструмента ценные бумаги и их суррогаты, является принцип самокотировки, создающий иллюзию ликвидности. Как правило, котировку ценных бумаг осуществляют сами эмитенты или близкие к ним (аффилированные) структуры, создавая тем самым иллюзию их ликвидности. Самокотировка ценных бумаг сочетается с пирамидальной системой выплат, при которой первым инвесторам дивиденды или проценты начисляются за счет последующих продаж ценных бумаг их новым владельцам по все возрастающей цене. При массовом сбросе ценных бумаг (суррогатов ценных бумаг), на которых основана финансовая пирамида, их рыночные курсы резко падают, а организаторы финансовой пирамиды оказываются не в состоянии поддерживать рыночную стоимость и ликвидность. Если же организаторы финансовой пирамиды при ее основании принимали на себя обязательства по выкупу выпущенных ими ценных бумаг по фиксированным ценам, то у них возникает катастрофический дефицит денежных средств для покрытия этих обязательств, и финансовая пирамида разваливается.
Вместе с тем следует отметить, что понятия «финансовая пирамида» и «мошенничество» не всегда тождественны. Так, по принципу пирамиды действуют многоуровневые маркетинговые конструкции, предлагающие своим участникам неплохие комиссионные, если они продадут товар следующим покупателям и убедят их продвигать его дальше. Помимо того, следует отметить, что формирование финансовой пирамиды может стать следствием проектной ошибки, допущенной предпринимателем при планировании долгосрочного проекта. Стремясь скорректировать ее и продлить проекту жизнь, его инициатор предпринимает дополнительное кредитование проекта в расчете на поправку дел в будущем. Однако, по факту, большая часть собранных средств идет на выплаты по обязательствам проекта перед ранними инвесторами. Следует отметить, что принцип пирамиды использует не только частный бизнес. Именно он лежит в основе любой схемы пенсионного обеспечения, основанной на распределительном механизме, - пенсионеры получают пенсии за счет ныне работающих граждан. Такой механизм работает без сбоев, до тех пор пока число работающих граждан существенно превышает число пенсионеров. Когда соотношение изменяется, то система пенсионного обеспечения дает сбой. В свое время по принципу пирамиды в России для покрытия дефицита федерального бюджета выпускались так называемые государственные краткосрочные обязательства (ГКО). Государство было вынуждено непрерывно наращивать ставку заимствований, а, когда выплаты стали невозможными (в августе 1998 г. новые выпуски ГКО невозможно стало разместить даже под 300 % годовых), «пирамида ГКО» обрушилась, результатом чего стал дефолт 1998 г. Совсем другое дело, когда финансовая пирамида изначально создается в мошеннических целях. Как правило, организаторы таких схем попросту присваивают значительную часть денежных средств инвесторов.
В мировой практике известно большое количество финансовых пирамид. Однако наибольшую известность, бесспорно, получила финансовая пирамида, созданная в США, эмигрантом из Италии Карло Понти (Понци).
В августе 1919 г. один из испанских бизнесменов в письме К. Понти переслал международный ответный купон11, учрежденный Всемирным почтовым союзом (ВПС). Заинтересовавшись подробностями его обращения, К. Понти обнаружил, что соотношение обменных курсов валют позволяет с прибылью перепродавать в США купоны, приобретенные в ряде стран Европы, из-за разницы почтовых тарифов. Идея о том, что, покупая международные ответные купоны по более низкой цене в европейских странах и продавая их по более высокой цене в США, обеспечивает прибыль, и легла в основу схемы, разработанной К. Понти.
Международный ответный купон - купон, учрежденный Всемирным почтовым союзом (ВПС) для обмена на знаки почтовой оплаты в государствах — членах ВПС. Купон обменивается на почте отправителем письма за границу на одну или более почтовых марок для оплаты минимального почтового сбора.
В целях воплощения своего замысла в декабре 1919 г. он зарегистрировал в Бостоне компанию «Се-кьюрити Эксчендж Компани», которая занималась тем, что погашала долговые расписки доходностью сначала в 50% через 45 дней, а потом и в 100% через 90 дней. При этом было объявлено, что деньги вкладываются в почтовые операции, приносящие прибыль в 400 %, но их технология не разглашалась. Через неделю после открытия компании «Секьюрити Эксчендж Компани» в Бостоне начался настоящий инвестиционный бум. Слухи о том, что фирма исправно выплачивает дивиденды, воодушевляли все новых вкладчиков, и в начале июня сумма поступлений составляла 1 млн долл. вдень (в то время средняя зарплата служащего составляла 1 300 долл. в год). Также ажиотаж подогревался и прессой. Отделения компании К. Понти помимо Бостона, были в Нью-Йорке, Нью-Хэмпшире и других городах США.
Пирамида К. Понти начала рушиться после того, как 26 июля 1920 г. в одной из газет Бостона появилась статья бывшего работника К. Понти, раскрывающая схему мошенничества. Как выяснилось, на самом деле схема Понти была двойной аферой. Дело втом, что К. Понти и не собирался вкладывать деньги инвесторов в скупку международных ответных купонов. При этом он скрыл от инвесторов небольшую деталь. По условиям ВПС того времени международный ответный купон мог быть обменен лишь на почтовые марки, а не на наличность, то есть, как инструмент спекуляции купоны не могли использоваться. Эти сведения не были секретными. При небольшом желании это смог бы прояснить для себя любой из вкладчиков организованной К. Понти финансовой пирамиды. 13 августа 1920 г. К. Понти арестовали. От его аферы пострадали 40 млн вкладчиков. Общая сумма вкладов составила 15 млн долл. Имя К. Понти стало нарицательным, а его проект и до сих пор известен во всем мире как «схема Понти» («пирамида Понти»). Ее принцип лег в основу многих финансовых пирамид, которые были созданы впоследствии.
Из последних примеров финансовых пирамид, имевших место в мировой практике, следует выделить пирамиду, созданную Бернардом Мэдоффом, который известен в США в качестве одного из столпов американского фондового рынка.
В 1960 г. Б. Мэдофф основал инвестиционную компанию «Мэдофф Инвестмент Секьюритис». В 1983 г. Б. Мэдофф основали возглавил совет директоров хедж-фонда «Мэдофф Секьюритис Интер-нэшинэл», штаб-квартира которого располагалась в Лондоне. В 1985 г. Б. Мэдофф выступил одним из основателей и членом совета директоров корпорации «Интернэшинэл Секьюритис Клиринг», занимавшейся финансовым клирингом, безналичными расчетами между компаниями и государствами. В свое время Б. Мэдофф принимал участие в создании внебиржевой организованной фондовой площадки НАСДАК (США), а его компания «Мэдофф Инвестмент Секьюритис» являлась одним из 25 крупнейших участников торгов, проводимых НАСДАК. При этом сам Б. Мэдофф входил в совет директоров НАСДАК, а в начале 1990-х гг. даже был его председателем.
После ухода из НАСДАК Б. Мэдофф начал использовать свою безупречную репутацию, авторитет и огромное влияние для привлечения денег в хедж-фонд «Мэдофф Секьюритис Интернэшинэл». При этом свой инвестиционный бизнес Б. Мэдофф представлял как сложную международную схему обмена долговых обязательств на акции, построенную на четкой и надежной научной базе. Процентные выплаты, предлагаемые Б. Мэдоффом, были относительно небольшими (10 — 12%), но гарантированными вне зависимости от общего состояния финансовых рынков. Для привлечения новых клиентов Б. Мэдофф активно использовал этнические, религиозные и другие особенности потенциальных жертв, чтобы установить близкие отношения с ними и войти в доверие. Благодаря такой схеме, Б. Мэдофф проник в высшие крути финансовой элиты мира, куда входили частные лица-миллиардеры, и президенты венчурных фондов, и директора крупнейших мировых банков. При этом Б. Мэдофф очень умело маскировал свои сделки, а инвестиционную стратегию публиковал только в общем виде. Б. Мэдофф просил всех инвесторов как можно меньше говорить о деятельности фонда. Именно благодаря этому слабость его инвестиционной стратегии не была очевидна всем, хотя специалисты давно догадывались об этом, но не могли разоблачить Б. Мэдоффа по причине его огромного авторитета. Помимо того, Б. Мэдофф был очень осторожен в своей деятельности. Фирмы, работавшие с его фондом, были тесно связаны с самим мошенником, а аудиторская компания, проверявшая его деятельность, состояла всего из трех человек и была малоизвестна.
Отлаженная финансовая пирамида дала сбой в разгар экономического кризиса, который затронул как банковский сектор, так и промышленное производство в США. От деятельности Б. Мэдоффа пострадали крупнейшие банки и инвестиционные фонды мира, а также сотни тысяч частных инвесторов. Общий ущерб, нанесенный Б. Мэдоффом инвесторам, оценивается в сумму, превышающую 50 млрд долл. В этом смысле пирамиду Б. Мэдоффа можно считать самой крупной финансовой пирамидой из всех когда-либо созданных. Из-за масштаба деятельности имя Б. Мэдоффа теперь станет нарицательным и, если американцы до сих пор называли финансовые пирамиды «схема Понти», то теперь будут называть их «схема Мэдоффа».
Многочисленные мошенничества с использованием механизма финансовой пирамиды имели место и в современной российской истории. Одной из первых финансовых пирамид, начавшей свою мошенническую деятельность в 1991 г., была фирма «Паке», организованная в Волгограде. Ее руководители до 1994 г. у 1 722 вкладчиков похитили 2 356 960тыс. руб. В 1992 г. было совершено уже 9 таких преступлений в 7 регионах страны. Количество потерпевших составило 150тыс. чел., а сумма похищенного исчислялась 157,5 млрд руб. В 1993 г. уже было совершено 33 финансовых мошенничества в 17 регионах страны. Сумма ущерба, нанесенного вкладчикам, составила 300 млрд руб. и 218тыс. долл. Наибольшее распространение крупные мошенничества на рынке частных инвестиций получили в 1994 г., когда сумма похищенного превысила 454 млрд руб. и 13,5 млн долл., а количество обманутых вкладчиков составило 430тыс. чел. С середины 1994 г. начинается период нарастающей нестабильности финансовых компаний. Этот период ознаменовался крахом таких финансовых гигантов, как АО «МММ» и ИЧП «Властилина», началом лавинообразного процесса закрытия и исчезновения более мелких финансовых компаний. К началу 1995 г. более 100 компаний полностью прекратили и выплаты дивидендов, и возврат вкладов. В 1995 г. количество мошеннических структур сократилось до 24, а сумма похищенного — до 32 млрд руб. В 1996 г. крупных мошенничеств зарегистрировано не было [3]. Новый виток активизации деятельности структур, построенных по принципу финансовых пирамид, на территории России пришелся на период после дефолта августа 1998 г., а особенно на 2004 - 2008 гг., то есть тот период, когда, по данным официальной статистики, российская экономика бурно развивалась. Однако первая в XXI в. финансовая пирамида рухнула только в начале 2008 г. (инвестиционный проект «Бизнес-клуб «РуБин»), а затем последовал крах целого ряда других подобных финансовых структур. При этом только в первой половине 2008 г. в России рухнуло 7 финансовых пирамид, в которых пострадали сотни тысяч россиян, потерявших 32 млрд руб. Всего же в России, начиная с 1991г., сотрудниками подразделений экономического департамента органов внутренних дел выявлено 518 финансовых пирамид, похитивших более чем у 400тыс. граждан свыше 40 млрд руб.
Кто же является основными жертвами финансовых пирамид? Всех жертв финансовых пирамид можно разделить на три категории. Первая - это люди, отдающие себе отчет в том, что инвестируют в финансовую пирамиду, но надеющиеся получить обещанную прибыль и вовремя выйти из нее. Вторая категория - люди, не имеющие ни малейшего понятия о том, откуда берутся деньги. Для инвестирования в финансовую пирамиду они берут кредит в банках, рассчитывая погасить его за счет доходов, полученных от участия в схеме финансовой пирамиды. И, наконец, третья группа. Это самая беззащитная и самая доверчивая категория граждан -пенсионеры, инвалиды, ветераны ВОВ, которые несут последние деньги в надежде их преумножить. Для этой категории вкладчиков организаторы финансовых пирамид, как правило, устанавливают минимальные планки взноса (от 500 до 3 000 руб), делая упор на социальные программы, регулярно проводя акции по привлечению средств на льготных условиях. Поэтому именно они составляют большую часть пострадавших вкладчиков.
Каковы же основные причины возникновения финансовых пирамид в России? Интенсивному развитию мошеннических финансовых компаний в России в 1990-е гг. способствовал комплекс факторов объективного и субъективного порядка. Так, период наиболее интенсивного появления мошеннических компаний приходится на конец 1993 г. Здесь сыграла свою роль некоторая идеализация частных рыночных институтов, отсутствие опыта поведения в этой сложной сфере. В сочетании с утратой доверия к структурам Сбербанка России, связанной с обесценением сбережений и высокой инфляцией, это создало иллюзию инвестиционной привлекательности финансовых структур.
Поддержанию этой иллюзии в немалой степени способствовала нейтральная реакция государственных институтов. Никаких мер по предупреждению и пресечению злоупотреблений не было принято ни со стороны следственных органов, ни со стороны Минфина России, ни со стороны Госкомимущества России. Помимо того, одним из факторов успеха финансовых мошенников явилась чрезмерная доверчивость неопытного населения и его повышенная склонность к риску. Причины активизации деятельности финансовых пирамид в первое десятилетие XXI в. аналогичны тем, что были описаны ранее. Это и вечное желание россиян быстро и легко заработать, и элементарная финансовая безграмотность, и недостаточная эффективность надзора и контроля за деятельностью финансовых пирамид со стороны государства. Помимо того, увеличение числа финансовых пирамид связано с ростом благосостояния населения, происходившее в последние несколько лет, что вызвало вполне естественное стремление граждан не только сохранить, но и преумножить свои накопления. Также сюда следует добавить бурное развитие финансового рынка, в том числе и рынка ценных бумаг, и рынка недвижимости, которое имело место в период с 2004 г. до середины 2008 г.
Вместе с тем замечено, что количество финансовых пирамид возрастает не только в благоприятной экономической ситуации, но и в условиях экономических кризисов, вызывающих резкое ухудшение экономической и социальной ситуации в стране, девальвацию отечественной валюты, инфляцию и, как следствие, обесценение сбережений населения, ухудшение условий кредитования. В такой ситуации перед финансовыми компаниями, лишившимися законного заработка, вполне может возникнуть соблазн трансформации своей деятельности в мошеннические схемы. Поэтому не случайным представляется тот факт, что многие специалисты прогнозируют активизацию деятельности в России различного рода финансовых структур, имеющих признаки финансовых пирамид. И, прежде всего, это относится к тем секторам финансового рынка, где ослаблен, отсутствует либо крайне затруднен государственный контроль и надзор. Речь, прежде всего, идет о финансовых структурах, построенных по схеме взаимного кредитования, в частности о потребительских кооперативах, создаваемых для целей кредитования и сбережения средств физических лиц, а также приобретения жилья гражданами.
Кредитные потребительские кооперативы (КПК) создаются для кредитования и сбережения средств своих членов — физических лиц. Таким образом, КПК работают в той же нише, что и кредитные организации, с одной и той же категорией клиентов - населением. Однако в отличие от кредитных организаций деятельность КПК не лицензируется и фактически не регулируется государством. Так, в соответствии со ст. 27 Федерального закона «О кредитной кооперации» государственное регулирование деятельности кредитных кооперативов и их союзов осуществляется уполномоченным федеральным органом исполнительной власти. Вместе с тем до настоящего времени такой уполномоченный орган нормативно не определен, и, соответственно, не разработаны нормативные правовые акты, регулирующие деятельность данных кооперативов. При этом нередко многие из КПК имеют признаки финансовых пирамид.
Также вызывает вполне определенные вопросы и деятельность так называемых потребительских ипотечных кооперативов (ПИК), которые осуществляют деятельность по привлечению и использованию денежных средств граждан - своих членов на приобретение или строительство жилых помещений на территории Российской Федерации. Деятельность ПИК по своей сути аналогична деятельности жилищных накопительных кооперативов (ЖНК), функционирование которых регламентируется Федеральным законом от 30.12.2004 № 215-ФЗ «О жилищных накопительных кооперативах». Вместе с тем схема работы ПИК несколько отличается от механизма ЖНК. Согласно Закону «О жилищных накопительных кооперативах» ЖНК предоставляет квартиру в собственность своему пайщику лишь после того, как он полностью выплатит паевой взнос, а ПИК сразу передает квартиру в собственность и оформляет на нее залог - ипотеку. Это формальное основание выводит ПИК из сферы действия Закона «О жилищных накопительных кооперативах». Их деятельность осуществляется только на основе общих норм гражданского законодательства Российской Федерации. Соответственно фактически деятельность ПИК в сфере привлечения и использования денежных средств населения на приобретение или строительство жилых помещений не контролирует ни один орган государственной власти (контроль и надзор за деятельностью ЖНК осуществляют ФСФР России и РО ФСФР России).
Также следует отметить, что после того, как рухнул ряд финансовых пирамид, а правоохранительные органы, ФСФР Росси (РО ФСФР России), другие органы государственной власти, а также профессиональное сообщество участников финансового рынка начали активную работу по пресечению деятельности финансовых пирамид эти структуры стали действовать гораздо осторожнее, поменяв тактику. Теперь официально в СМИ они не обещают потенциальным вкладчикам большой доходности, но в приватных беседах с инвестором могут озвучивать существенно более высокий уровень дохода - все те же 20 - 90 % годовых и выше. Помимо того, сегодня любой человек, сформировавший репутацию специалиста рынка ценных бумаг, может начать собирать деньги, предлагая инвестировать их в инструменты рынка ценных бумаг на принципах брокерского обслуживания или доверительного управления, не имея для этого законных оснований. При этом имеют место случаи, когда такой деятельностью занимаются физические лица, имеющие квалификационные аттестаты ФКЦБ России (ФСФР России). Отследить физических лиц, занимающихся незаконной деятельностью, гораздо сложнее, чем юридических. Поэтому, так называемые клубы и другие структуры, имеющие признаки финансовых пирамид с все более и более изощренными схемами работы, будут появляться постоянно.
В этой связи представляется целесообразным выделить несколько наиболее существенных признаков, которые позволят неквалифированным инвесторам из большого числа финансовых структур, действующих на финансовом рынке, выделить те из них, которые имеют признаки финансовых пирамид:
обещание в рекламе и объявлениях гарантированных процентных выплат по привлеченным средствам по ставке, превышающей среднерыночный уровень (свыше 20% годовых), сопровождающееся декларированием минимальных рисков;
мимикрия под законно действующие финансовые структуры (указание номера чужой лицензии, использование в рекламе и объявлениях названий и фирменной символики известных компаний), спекуляция терминами и чужим авторитетом;
отсутствие специальных лицензий. Форма привлечения средств - договор займа, с которым клиент может ознакомиться только в офисе компании или при личной встрече;
отсутствие организации в числе членов саморегулируемых организаций участников финансового рынка;
неспособность компании подтвердить свою деятельность - куда размещаются средства и где можно проверить информацию об их размещении;
приглашение к сотрудничеству агентов, выплаты которым осуществляются в зависимости от объемов привлеченного инвестирования;
подведение духовно-ценностной базы под материальные интересы инвесторов, создание сообществ единомышленников (организация различного рода корпоративных мероприятий, выезды, в том числе за границу, розыгрыш ценных призов и подарков среди инвесторов);
использование в качестве средства приема платежей в инвестиционные проекты систем Интернет-платежей, а также системы почтовых переводов;
прием денежных средств без выдачи квитанций или каких-либо других бухгалтерских документов, подтверждающих их внесение;
распространение рекламы в основном в газетах бесплатных объявлений и на Интернет-сайтах, а также использование спама для привлечения клиентов;
отсутствие собственного сайта компании в сети Интернет или же размещение сайта компании на бесплатном хостинге, а также безграмотное содержание сайта с большим количеством грамматических ошибок, жаргонных слов, косноязычность и примитивность изложения.
В заключение необходимо отметить, что финансовые пирамиды представляют собой одну из наиболее распространенных и опасных моделей криминального поведения в сфере финансовых инвестиций. Их действия потенциально имеют огромную экономическую и социальную опасность. В результате крушения финансовых пирамид, как правило, в наибольшей степени страдают самые социально незащищенные слои населения. Это подрывает доверие рядовых граждан к финансовому сектору в целом, его институтам и инструментам, снижая тем самым сберегательную активность населения, особенно касающуюся вложения денег в ценные бумаги, а также формирует у населения негативное отношение к государству, которое, по мнению пострадавших вкладчиков, не обеспечило надлежащей защиты их прав и законных интересов. В конечном итоге все это приводит к снижению объема инвестиций, играющих важную роль в экономике любой страны. Поэтому в современных условиях государство должно уделять пристальное внимание вопросам пресечения деятельности структур, имеющих признаки финансовых пирамид.
Источник: Финансы и кредит, №29 (265) - 2009

_________________
Доска бесплатных объявлений
Рекламная сеть TeaserNet! Рекомендую!
Вернуться к началу Перейти вниз
http://lepeshka.com/
ALALLA



Сообщения : 2
Дата регистрации : 2015-06-07

СообщениеТема: Re: Финансовые пирамиды. Особенности функционирования в современных условиях   Вс Июн 07, 2015 2:51 pm

Финансовые пирамиды это всегда сложно
Вернуться к началу Перейти вниз
 

Финансовые пирамиды. Особенности функционирования в современных условиях

Предыдущая тема Следующая тема Вернуться к началу 
Страница 1 из 1

Права доступа к этому форуму:Вы не можете отвечать на сообщения
Инвестиции и Финансы. Форум о заработке. :: НА ВЕРШИНЕ ФИНАНСОВЫХ ПИРАМИД :: Финансовые пирамиды или сетевой маркетинг-